一则“中国考虑最快在今年内结束计划生育政策”的报道22日引起广泛关注,虽然未获官方证实,但A股的二胎概念已经闻风而动。

当天,二胎概念板块大涨2.44%,爱婴室创源文化等2股涨停,此外,戴维医疗通策医疗等涨逾7%。

母婴行业规模将超过3万亿

2016年1月1日起,我国开始施行“全面二孩政策”,提倡一对夫妻生育两个子女。

根据国家卫计委的测算,2016年全年出生人口为1786万人,比上年多增131万人,人口出生率为12.95%;为近15年以来增速最高的一年。

新生儿出生率提高后,就会带动相关产业发展,业内分析人士认为,如果“结束计划生育政策”的消息属实,那么相关的母婴产业将迎来更加快速的发展。

据 Frost & Sullivan 数据,中国城镇家庭的婴幼儿年平均消费金额从2007年的4260元增长至2012年的8702元,年均复合增长率为15.4%。

广发证券认为,城镇居民的婴幼儿消费在2013年至2016年间保持快速增长的态势,2016 年预计达到14000元左右,年复合增长率持续维持在12%以上。新一轮的人口放量和人均消费的提升都将带给母婴行业整体巨大的扩容空间,预计2018年母婴行业规模将超过3万亿。

四方向挖掘婴童市场

从时间周期角度以分娩时点为界限,可以将母婴产业划分为产前和产后两个阶段,产前主要是孕妇专用品,产后则是婴幼儿成为核心消费点。

从母婴行业细分结构来看,婴童市场规模相较于母亲市场具有更大的消费空间。

根据中国婴童网的数据和预测,2015年婴童产品和婴童服务市场分别达到9740亿元和7813亿元,占比54%和43%。其中,在婴童产品方面,以婴童服装和婴童食品为核心市场,2015年两者占婴童产品市场的比例分别为34%和38%;在婴童服务方面,包括婴童医疗,婴童娱乐等。

投资主线及标的

综合来看,如“结束计划生育政策”,那么主要涉及的行业包括医药、食品饮料、教育、服装等。

医药行业方面主要是辅助生殖和儿童药,国金证券认为,女性随着年龄的增大,卵巢功能逐渐衰退,需要借助辅助生殖技术的概率提升,辅助生殖市场整体的规模约为368 亿元,相关标的:通策医疗;此外,数据显示,综合医院的儿科门诊人次占儿童总数的比重,从2000 年的21%提升至2015 年将近80%,儿童患病率呈现上升趋势,儿童药市场超600亿元,相关标的:山大华特济川药业

食品饮料行业主要是奶粉,数据显示,婴幼儿奶粉市场规模2014年突破千亿,2015年市场规模达1129亿元,自2006年起的复合增速高达22%,其中销量贡献15%。相关标的包括贝因美等。

但需要说明的是,目前我国婴幼儿奶粉市场受国外品牌冲击严重,行业内小品牌众多,行业集中度低。跨境电商、原装进口奶粉的风靡,帮助国外品牌抢占了 50%的市场份额,并且占据了一二线城市80%的市场份额。

教育方面,欧美等国家早期教育于上世纪80年代已发展成为成熟市场,在中国,2002年北京才成立国内第一家早教机构。除早教外,艺术教育异军突起,钢琴市场脱颖而出。

根据《2015中国教育白皮书》调查显示,艺术教育支出大约可占到全部家庭教育支出的 15%-20%左右,而钢琴成为艺术培训首选。

相关标的:邦宝益智珠江钢琴等。

婴童服装方面,我国童装市场正处于快速发展的成长期,市场增长快、成长空间大,行业集中度低,行业参与者数量众多。尤其是在成人服装市场增长放缓的背景下,童装市场的成长性吸引了众多服装企业参与其中。

据 Euromonito 的数据,2011年至2016年,森马服饰旗下的童装品牌巴拉巴拉连续占据童装品牌市占率第一位,此外,主营童装的安奈儿市占率也一直保持在前几位。

相关标的:森马服饰、安奈儿。